天津鋼管集團(tuán)股份有限公司分析鐵礦石
天津鋼管集團(tuán)股份有限公司認(rèn)為經(jīng)過2年多的持續(xù)下跌，截至4月2日，普氏鐵礦石指數(shù)（62%）已經(jīng)跌至47.5美元，非主流礦和一些高成本礦也已經(jīng)部分淡出市場，但是考慮到整體的供需格局暫時沒有出現(xiàn)大的變化，礦價或許仍有一定空間。而當(dāng)國產(chǎn)礦市場出現(xiàn)進(jìn)一步萎縮，海外高成本礦也繼續(xù)縮減，最終抵消供應(yīng)富余的低成本礦時，或許才是礦價真正企穩(wěn)的時刻�；蛟S才是礦價真正企穩(wěn)的時刻。
總體來看，我們認(rèn)為，后期鐵礦石價格或許仍有一定下行空間，但如果持續(xù)維持于50美元之下，產(chǎn)能擠出效應(yīng)將使得礦石供應(yīng)在未來出現(xiàn)明顯縮減，最終將價格重新托升。
天津鋼管集團(tuán)從當(dāng)前市場情況來看，盡管鋼材消費端表現(xiàn)差強人意，但隨著原材料價格的大幅下跌，鋼廠利潤快速回升，開工積極性和高爐開工率也在隨之上揚，鐵礦石消費也有望得到一些支持，礦價短中期或許存在反彈的可能。不過，在供應(yīng)端尚未出現(xiàn)明顯縮減的情況下，反彈也僅僅只是反彈。需求方面，中長周期來看，2014年初以來房屋新開工持續(xù)處于負(fù)增長狀態(tài)，盡管鐵路投資等基礎(chǔ)設(shè)施項目和鋼材出口繼續(xù)穩(wěn)步推進(jìn)，但難以有效對沖地產(chǎn)下滑所帶來的鋼材需求減量，因此鐵礦石消費總體難以看到增長點。短周期來看，由于2015年春節(jié)較晚，終端需求的啟動晚于往年同期，實際啟動后的需求也弱于市場預(yù)期，鋼廠受制于下游消費欠佳、成材庫存較高以及新環(huán)保法實施等多重因素影響，復(fù)產(chǎn)意愿并不強烈，一定程度上制約了鐵礦石消費。
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